I. Conceito de Liquidação
A liquidação ocorre quando o saldo da margem cai abaixo da margem de manutenção. O saldo da margem refere-se à soma do saldo da carteira e do lucro e prejuízo não realizados, enquanto a margem de manutenção é o valor mínimo de margem que os usuários devem manter para evitar a liquidação de suas posições em contratos.

II. Preço de Liquidação e Preço de Falência (a diferença entre o Preço de Liquidação e o Preço de Falência é a Margem de Manutenção)
O preço de liquidação é o preço no qual uma posição aciona a liquidação forçada. Esse limiar é influenciado por vários fatores, incluindo a alavancagem utilizada, a taxa de margem de manutenção, o preço atual da criptomoeda e o saldo da conta do usuário.
O preço de falência refere-se ao valor perdido pelo usuário, que é igual ao valor do colateral depositado ou ao preço no momento da margem inicial. A partir desse preço, o saldo da margem do usuário em liquidação será zerado.

Como mostrado acima, uma posição possui tanto o preço de falência quanto o preço de liquidação. A diferença entre eles é a MM (margem de manutenção excedente). Quando o preço cai abaixo do preço de liquidação, o usuário perde o controle da posição. O sistema inicia o processo de liquidação e assume a posição do usuário. Nesse ponto, o sistema procede internamente com o processo de liquidação.

III. Processo de Liquidação
O processo de liquidação consiste em duas etapas, chamadas "Liquidação Forçada" e "ADL" (Auto-Deleveraging). Independentemente da etapa, os usuários perdem o valor de suas posições uma vez que a liquidação é acionada. Em outras palavras, ao acionar a liquidação, os usuários imediatamente incorrerão em perdas equivalentes a toda a margem da posição (PositionIm).
1. Liquidação Forçada: Quando o sistema assume a posição do usuário, ele coloca uma ordem de liquidação no preço de falência no mercado. Se a ordem for executada a um preço melhor do que o preço de mercado, o valor remanescente da posição vai para o fundo de risco. Para o usuário, esse valor é denominado taxa de liquidação.
2. ADL (Auto-Deleveraging): Quando o sistema coloca ordens de venda no preço de falência no mercado, mas as condições de mercado se deterioram rapidamente, tornando impossível executar as ordens. Após as ordens excederem 9 segundos, elas são executadas contra contas quantificadas no preço de falência.

IV. Exemplo
Liquidação Forçada
Usando alavancagem de 5x em modo de margem isolada, uma posição longa em ETC/USDT é estabelecida. O preço de entrada é 22, e o tamanho da posição é 10 ETC, conforme mostrado na imagem a seguir.

Fórmula do Preço de Liquidação:
Para uma posição longa em um contrato baseado em U, o preço de liquidação é arredondado para cima para a unidade mais próxima com base na unidade de preço, com um ETCPriceUnit de 2.
pv -(im+ab)+mm + takerFee (taxa calculado no preço de liquidação)=resValue
Derivação da Fórmula:
𝑙𝑖𝑞_𝑝𝑟𝑖𝑐𝑒= (pv - (im+ab) + mm)/(hv * cs *(1-takerRate))
Substituindo os valores na fórrmula:

O resultado calculado corresponde ao resultado da posição atual.
Quando o preço de marca cai abaixo de 17,71, a liquidação é acionada. Nesse ponto, o sistema assume a posição do usuário e coloca uma ordem de venda a um preço de 17,6. Com base no livro de ordens atual, pode-se observar que corresponderá à ordem de compra na posição 21 do livro de ordens. Portanto, o preço de execução da ordem de venda de liquidação será 21.

O fluxo de fundos é como segue:
Para toda a posição, com um preço de entrada de 22 e um preço de saída de 21, o P&L realizado é: Lucros e Perdas realizadas = (22 - 21) * 10 = 10 (prejuízo).
A taxa de negociação de fechamento é calculada como:
Taxa de negociação de fechamento = 21∗10∗0.0006 = 0.126
A taxa de liquidação é:
Taxa de liquidação = positionIm - Lucros e perdas realizados - Taxa de Negociação de Fechamento
Taxa de liquidação = 44.132 - 0.126 - 10 = 34.006

Histórico de Negociações
Lucros e perdas realizados do fechamento da posição = -(22 - 21) * 10 = -10 (prejuízo).
Taxa de negociação = 21 * 10 * 0.0006 = 0.126.

Histórico de posições:
Taxa de negociação = Taxa de abertura + Taxa de fechamento.
Taxa de abertura = 22 * 10 * 0.0006 = 0.132.
Taxa de fechamento = 21 * 10 * 0.0006 = 0.126.
Taxa total = 0.132 + 0.126 = 0.258.
Taxa de liquidação, conforme mencionado acima = 34.006.
Lucros e perdas realizados do fechamento da posição, conforme mencionado acima = 10.

Histórico de Ordens:
Tipo de ordem: Ordem de Liquidação.
P&L realizado: 10.
Taxa de liquidação: 34.006.
Taxa de fechamento: 0.126 (papel de Taker).

ADL
Usando alavancagem de 5X para posição curta isolada, formando uma posição, com um preço de entrada de 21 e um tamanho de posição de 10 ETC, conforme mostrado no diagrama.

Para posições curtas em contratos inversos, o preço de liquidação é arredondado para baixo com base no avanço de uma unidade no preço unitário.
Após derivação:
𝑙𝑖𝑞_𝑝𝑟𝑖𝑐𝑒 = (PV+IM+ab -MM)/((1+takerRate)*hv*cs)
Substituindo os valores na fórmula:

Para posição curta em contrato inverso, o preço de liquidação é arredondado para baixo com base no avanço de uma unidade no preço unitário.
PV + (IM + ab - MM - takerFee (fee calculated at liquidation price)) = resValue
Após derivação:
Preço de liquidação = (PV + IM + ab - MM) / ((1 + takerRate) * hv * cs)
Calculando com a fórmula:
O resultado do cálculo é consistente com o resultado da posição atual. Quando o preço de marca cai abaixo de 25,09, acionando a liquidação, o sistema assumirá a posição do usuário e venderá a um preço de 25,2. Com base no livro de ordens atual, pode-se observar que não há ordens correspondentes, e, em última instância, a transação será liquidada com a conta quantificada ao preço de 25,2, formando uma liquidação forçada.
i. Quando a liquidação começa, as ordens são colocadas a um preço de 25,2. Após não haver correspondências no livro de ordens, a ordem é cancelada, e uma ordem de liquidação forçada ADL é iniciada.

Distribuição do Fluxo de Fundos:
Para toda a posição, com um preço de entrada de 21 e um preço de saída de 25,2, o P&L realizado da posição é:
Lucros e perdas realizados = (25.2 - 21) * 10 = 42 (prejuízo)
Taxa de fechamento = 25.2 * 10 * 0.0006 = 0.1512
Taxa de liquidação = positionIm - Lucros e Perdas realizados - Taxa de fechamento = 42.1512 - 42 - 0.1512 = 0
A perda está completamente coberta, assim não há taxa de liquidação.

HIstórico de Negociações
Lucros e perdas realizados = (25.2 - 21) * 10 = 42 (prejuízo)
Taxa de fechamento = 25.2 * 10 * 0.0006 = 0.1512

Histórico de posições
Lucros e perdas realizados = (25.2 - 21) * 10 = 42 (prejuízo)
Taxa de abertura de posição = 21 * 10 * 0.0006 = 0.126
Taxa de fechamento de posição = 25.2 * 10 * 0.0006 = 0.1512
Taxa total = 0.126 + 0.1512 = 0.2772

Histórico de Ordens:
Tipo de ordem: Ordem ADL (Desalavancagem Automática)
Lucros e perdas realizados: 42
Taxa de liquidação: 0
Taxa de fechamento de posição: 0.1512 como taker

*As regras de liquidação acima se aplicam tanto ao comércio de futuros quanto ao comércio de cópias.